半岛电竞宝馨科技：数数控加工控钣金行业高端制造商

　　随着通信、医疗、汽车、航空航天及军工行业的大发展，数控钣金行业也迎来发展的黄金期。即将登陆资本市场的苏州宝馨科技实业股份有限公司（下称：宝馨科技）就是一家运用数控钣金技术，研发、设计、产销工业级数控钣金结构产品的生产企业。

　　高毛利宝馨科技一直专注于数控钣金技术领域，产品为工业级产品，最终用户是企业。与面向大众消费者的消费性产品相比，公司的工业级数控钣金结构产品在尺寸、复杂程度、精度等各方面均具备更高的要求，是属于仅次于军用级产品的高端产品。

　　定制化全方位服务是公司的一大亮点，所有产品和服务均根据客户需求量身定制，这吸引了世界诸多知名企业成为公司客户。公司通过进入这些企业的供应链系统，结成长期稳固的战略合作关系，实现有别于一般订单型企业的创新业务模式。

　　据了解，数控钣金结构产品的客户对交货期要求非常严格，并将如期交货能力作为选择供应商的重要考虑因素。对此，公司在物流运输环节制订了严格的质量标准和业务流程，并采取总部-制造基地的经营模式，贴近主要客户所在地设立了菲律宾子公司和厦门子公司，确保能够如期交货。近三年如期交货率高达99.99%、100.00%和99.94%。公司透露，未来还将在天津、重庆等地设立子公司，进一步完善制造基地。

　　公司产品技术含量高，具有较高附加值和议价能力，由于采用成本加成定价模式，保持了较高毛利水平。2007年半岛电竞、2008年、2009年，产品销售毛利率分别为35.89%、35.31%、36.14%，大大高于行业平均水平。

　　高壁垒凸显巨大潜能数控钣金技术发源于航天、军工领域，现已扩大至广泛的工业领域。宝馨科技的主要产品为数控钣金结构产品，是中间产品，作为必备件，配套供应给电力、医疗、通讯、金融及新能源等领域的终端产品生产企业，是不间断电源（UPS）数控加工、通讯基站、网络服务器、医疗设备、自动取款机（ATM）、新能源汽车电池、风力发电变频器等产品不可或缺的结构件。

　　投资者需要关注的一点是，数控钣金行业的高壁垒凸显了公司竞争力和未来的巨大潜能。业内人士介绍，长时间的实践积累和员工培养是进入数控板金行业的重要壁垒，由于不同领域产品的材料特性、加工标准等方面存在差异，需要企业经过长时间的实践，才能积累相关的数据与经验，培养出合格的工程人员和生产人员。客户通常也需要对供应商进行至少半年以上的考核认证周期，若供应商的产品能满足其对质量、交货期等方面的要求，则不会轻易更换供应商，这在一定程度上形成对行业内新进企业的壁垒。

　　从产业发展的角度看，中国已成为世界制造业的重要基地，巨大的工业产品市场容量带动了我国数控钣金行业的发展，市场需求十分强劲。公司长期为世界知名企业服务并享有良好声誉，客户涵盖美国APC、美国NCR、美国泰瑞达、美国A123、美国UT斯达康、法国施耐德、法国科孚德、丹麦福斯、上海贝尔、台达电子等一流企业。

　　募资提升龙头地位过往三年，宝馨科技的业绩实现了稳步增长。据财报显示，2007年-2009年，公司营业收入分别为1.20亿元、1.52亿元、1.72亿元，尤其2010年1-6月达到1.25亿元，仅半年就达到去年总营业收入的72.67%。公司净利润也呈快速递增趋势，近三年净利润分别为2699万半岛电竞、3183万、3204万，今年上半年达2623万，达去年全年净利润的81.87%。

　　事实上，为了确保按期足额向客户交货，宝馨科技过去不得不放弃了一些项目，产能不足已经严重制约了公司业务的发展。公司本次拟发行1700万股，募集资金1.91亿元，投资于数控钣金结构件生产线扩建及研发检测中心新建两个项目，届时公司将设立募集资金专项存储账户，实行专户管理。宝馨科技总经理朱永福此前表示，募资投入项目将从2011年开始陆续产生效益，加上已有的优质客户资源，公司发展未来光明。

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